Đóng cửa phiên giao dịch ngày 3/1/2023, VN-Index tăng 36,81 điểm (3,66%) lên 1043,9 điểm, HNX-Index tăng 7,26 điểm (3,53%) lên 212,56 điểm, UPCoM-Index tăng 0,76 điểm (1,05%) lên 72,4 điểm. Toàn sàn có 135 mã tăng trần, 498 mã tăng giá, 783 mã đứng giá, 176 mã giảm giá, và 21 mã giảm sàn.

Áp lực tăng lãi suất, tỷ giá còn khá lớn

Gửi tiết kiệm, theo chuyên gia, là kênh đầu tư được cho là an toàn nhất. 2023 cũng sẽ là năm các dòng tiền tìm kiếm những nơi trú ẩn an toàn. Dù vậy, chuyên gia cho rằng trước khi gửi tiền ngân hàng, yếu tố đầu tiên cần quan tâm là sự an toàn của các ngân hàng, sau đó mới xét đến yếu tố lãi suất cao.

Tuy nhiên, dư địa chính sách tiền tệ đã bị thu hẹp. Đến hết tháng 11/2022, Ngân hàng Nhà nước đã phải tăng lãi suất 2 đợt (1%/đợt) để ổn định tỷ giá, trong khi các công cụ khác gần như đã sử dụng hết dư địa. Dự trữ ngoại hối hiện nay vừa mức khuyến nghị của IMF (3 tháng nhập khẩu). Cùng với đó, việc điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng/giảm sẽ không đạt hiệu quả như kỳ vọng vì các ngân hàng thương mại còn phải tuân thủ các tỷ lệ đảm bảo an toàn hoạt động theo Thông tư 22/2019 của Ngân hàng Nhà nước và biện pháp này thường áp dụng khi nền kinh tế gặp các cú sốc lớn. Biên độ giao dịch tỷ giá trung tâm cũng đã nới lên mức 5%... Do vậy, với khả năng FED tiếp tục tăng lãi suất 50 điểm % trong tháng 12/2022 và quý 1/2023, áp lực lãi suất và tỷ giá tăng còn khá lớn.

Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì công cụ hạn mức tín dụng trong năm 2022 - 2023 để kiểm soát lạm phát mục tiêu và thanh khoản hệ thống ngân hàng, trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp ảm đạm, giải ngân đầu tư công còn chậm, khiến việc tiếp cận vốn của doanh nghiệp còn khó khăn.

TTCK nhiều thách thức

Định giá hấp dẫn cùng những động thái của cơ quan quản lý nhằm hỗ trợ và giải quyết bài toán thanh khoản ngay khi tỷ giá có dấu hiệu hạ nhiệt và lạm phát phần nào được kiểm soát là động lực giúp chứng khoán Việt Nam ghi nhận nhịp hồi phục đáng kể từ giữa tháng 11/2022. Tuy vậy, đà tăng này khá mong manh, khi VN-Index chưa thể bứt phá khỏi ngưỡng 1.100 điểm.

Các yếu tố vĩ mô toàn cầu với nhiều biến động bất ngờ, với tâm điểm là chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương, đã tác động mạnh đến chứng khoán thế giới năm 2022 và theo nhiều chuyên gia, đây sẽ tiếp tục là câu chuyện nóng của năm tới 2023

"Dù tốc độ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang chậm lại, nhưng lãi suất vẫn chưa đạt đỉnh và vẫn neo ở mức cao, ảnh hưởng đến chi tiêu và khả năng thanh toán nợ của người dân Mỹ. Bức tranh lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ cũng cần được điều chỉnh giảm so với kỳ vọng trước đây. Ngoài ra, sức mua hàng nhập khẩu cũng bị ảnh hưởng, đặc biệt khi Mỹ đang là đối tác giao dịch lớn của Việt Nam".

Bệ đỡ cho thị trường chứng khoán năm 2023

Thực tế, có một điều thường thấy, đó là sau mỗi phiên bán tháo sẽ kích hoạt dòng tiền bắt đáy nhập cuộc. Trong ngắn hạn, thị trường vẫn còn khá nhiều biến số khó lường, nhưng trung hạn không quá bi quan vì những rủi ro đã được phản ánh khá nhiều. Còn về dài hạn, hầu hết các chuyên gia đều chung quan điểm thị trường sẽ tích cực, dù những rắc rối trên thị trường trái phiếu, đầu tư tài chính trong bối cảnh thị trường chứng khoán lao dốc, môi trường lãi suất cao, sụt giảm xuất khẩu và sản xuất công nghiệp... mang đến dự báo một quý IV khó khăn, thậm chí là cả quý I/2023.

Giới phân tích kỳ vọng, các ngân hàng sau chỉ đạo của Ngân hàng Nhà nước sẽ có những động thái bơm tiền ra, thể hiện qua thanh khoản trên thị trường dễ thở hơn và lãi suất trái phiếu, lãi suất liên ngân hàng, lãi suất tiền gửi hạ nhiệt bớt, đây là tín hiệu cho thị trường phục hồi.

Ngoài ra, việc Trung Quốc mở cửa nền kinh tế; tỷ giá và lãi suất hạ nhiệt và xuất khẩu sang Mỹ/EU có thể phục hồi trong nửa cuối 2023… cũng là những yếu tố hỗ trợ cho thị trường.

"Thị trường sẽ hồi phục tích cực vào nửa cuối năm 2023". Cụ thể, năm 2023, FDI & Đầu tư công sẽ là động lực hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Dự báo tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết khoảng 10% với các điều kiện tài chính sẽ cải thiện khi Fed ngừng tăng lãi suất vào năm 2023, khi đó lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tích cực hơn.

Một yếu tố khác là định giá thị trường hiện đang ở mức hấp dẫn với hệ số PE về còn khoảng 10-11 lần; PB là 1,7 lần (thấp hơn mức trung bình 10 năm). Ngoài ra, thị trường đang cho thấy một số dấu hiệu chạm đáy khi tốc độ tăng lãi suất liên ngân hàng chững lại, tỷ giá USD/VND đã ổn định và thị trường khởi sắc cùng thanh khoản tăng trở lại.

"Với dự phóng PE năm 2023 đạt 12 lần, VN-Index có thể đạt mức cao 1,535 điểm. Tuy nhiên, vì bản chất của thị trường vận động theo tâm lý nhà đầu tư, do đó, chỉ số sẽ có những đợt tăng giảm chứ không đi lên tuyến tính".

Sang năm 2023, kịch bản thị trường sẽ có sự khác nhau giữa nửa đầu và cuối năm. Trong nửa đầu năm, lạm phát toàn cầu đạt đỉnh, cầu tiêu dùng yếu kéo theo tăng trưởng xuất khẩu và FDI yếu. Mặc dù vậy, tỷ giá USD/VND vẫn ổn định. Các yếu tố này khiến thị trường biến động và giao dịch trong biên độ lớn ngay cả khi đã có cầu bắt đáy. Trong giai đoạn này, tiêu chí chọn lọc cổ phiếu là cơ bản tốt, nợ USD thấp và dòng tiền dồi dào.

Nửa cuối năm, thị trường sẽ hồi phục nếu không xuất hiện suy thoái tại các nước lớn. Trong kịch bản này, Fed giữ nguyên lãi suất, tỷ giá VND phục hồi và tâm lý thị trường được cải thiện. Lúc này, nhà đầu tư nên chọn các cổ phiếu theo chu kỳ và trên bờ vực phá sản có thể phục hồi. Mặc dù vậy, nhà đầu tư vẫn cần cẩn trọng các nước lớn sẽ rơi vào suy thoái trong năm 2023.

Điểm sáng nào cho thị trường trái phiếu năm 2023?

Dù vẫn còn nhiều thách thức và khó khăn đối với thị trường trái phiếu trong năm 2023, các chuyên gia vẫn nhận định rằng thị trường này còn nhiều điểm tích cực và các doanh nghiệp kinh doanh tốt, chủ động minh bạch từ sớm sẽ luôn thu hút nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu.

Nhìn về năm 2023, các chuyên gia nhận định hầu hết các tổ chức dự báo trên thế giới đều cho rằng nhiều nền kinh tế lớn trên thế giới sẽ rơi vào suy thoái và khó khăn vẫn còn tiếp tục, đặc biệt khi cuộc chiến giữa Nga – Ukraine vẫn còn tiếp diễn. "Tuy nhiên vẫn còn một số điểm sáng".

"Hy vọng chu kỳ tăng lãi suất của FED có thể bắt đầu giảm và kết thúc vào quý I/2023. Tiếp đó là khả năng Trung Quốc có thể sớm chấm dứt chính sách Zero – Covid, tác động đến các nền kinh tế nói chung và Việt Nam".

Riêng với thị trường trong nước, các doanh nghiệp đã bộc lộ rất nhiều khó khăn và chủ động có biện pháp để tổ chức lại hoạt động, tập trung vào các lĩnh vực cốt lõi, thiết yếu.

"Ky vọng Chính phủ cũng như cơ quan quản lý nhà nước trong thời gian tới đây, đặc biệt là vào năm 2023 sẽ có những biện pháp, giải pháp, chính sách trúng hơn, kịp thời hơn, giúp cho hoạt động của doanh nghiệp trong nước tháo gỡ được khó khăn và tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh".

Chiến thuật đầu tư hiệu quả trong năm 2023

CEO của PGT Holdings ông Kakazu Shogo.

Với góc nhìn là 1 nhà đầu tư ngoại, đồng thời là CEO của PGT Holdings ông Kakazu Shogo chia sẻ:

"Các kênh đầu tư tài chính đều có rủi ro, kiểm soát rủi ro giúp việc đầu tư được hiệu quả hơn, có những trường hợp cần hiệu suất đầu tư gấp đôi để bù đắp tổn thất nếu không may rủi ro xảy ra. Chiến thuật đầu tư hiêu quả trong năm 2023 là từ bối cảnh thực tiễn áp dụng phương pháp mô phỏng dựa trên bối cảnh mang tính tương đồng, từ đó đưa ra dự báo dài hạn hơn.

Với bối cảnh khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp trong năm 2022, có thể liên tưởng đến giai đoạn khủng hoảng thanh khoản hệ thống ngân hàng năm 2012 với lãi suất huy động có thể thay đổi đến hàng tuần và lên tới 14%. Tuy nhiên, khi hệ thống ngân hàng ổn định trở lại và vĩ mô dần tăng trưởng, hiệu suất thị trường chứng khoán đã tăng trưởng 200% trong vòng 6 năm.

Trước hết, doanh nghiệp phát hành phải minh bạch thông tin với các nhà đầu tư, với các trái chủ nắm giữ trái phiếu, bằng cách phải thuê tư vấn, đánh giá của kiểm toán độc lập, cơ quan xếp hạng tín nhiệm... Đặc biệt, doanh nghiệp thực hiện đầy đủ trách nhiệm đã cam kết với nhà đầu tư, khi đó niềm tin mới trở lại, thị trường mới ổn định và phát triển.

Ngoài ra, các vấn đề được xét đến là tình hình vĩ mô, lãi suất, báo cáo tài chính của doanh nghiệp cũng quan trọng để xác định giá trị nội tại của doanh nghiệp, đưa ra định giá cổ phiếu. Nhìn chung, định giá doanh nghiệp sẽ tỷ lệ thuận với mức tăng trưởng lợi nhuận trong một vài năm tới và tỷ lệ nghịch với lãi suất thị trường. Đồng thời, việc đội ngũ điều hành có hoạt động vì lợi ích chung của cổ đông hay không, có khả năng thực hiện được các kế hoạch đề ra hay không cũng quyết định đến giá cổ phiếu trong tương lai."

Thêm vào đó, trên sàn chứng khoán năm 2023, PGT Holdings là một trong những doanh nghiệp có cổ phiếu giá tốt trong giai đoạn hiện năm. Năm 2023, PGT Holdings tiếp tục vượt qua mọi thách thức để giữ vững sự ổn định và phát triển trong hoạt động của công ty, thực hiện tốt các chỉ tiêu đề ra. Đây chính là một trong những yếu tố quan trọng khiến nhiều nhà đầu tư chú ý và xem cổ phiếu PGT Holdings sẽ tiềm năng sinh lời nhất trong năm 2023.

Thống kê giao dịch của mã PGT trên sàn HNX.

Khép lại phiên giao dịch ngày 3/1/2023, mã PGT đóng cửa với mức giá 2,900 VNĐ./